喜马拉雅赴美IPO背后：多元变现渠道已被市场验证 未来坚持长期可持续增长战略

　　中国网科技5月9日讯(记者 杨月月)喜马拉雅近日正式赴美递交IPO招股书。高盛、美银和摩根士丹利为联席承销商，腾讯、阅文、百度、小米、好未来为战略投资者。IPO前，联合创始人余建军代表团队合计持股17.2%，熊明旺的兴旺投资持有喜马拉雅10.7%的股份，为最大机构投资方；挚信资本和腾讯则分别持有7.5%和5.4%的股份。

　　来源：喜马拉雅招股书

　　这是喜马拉雅首次对外披露经营业绩。在过去三年里，喜马拉雅营收不仅呈逐年递增，亏损也在同比收窄。与此同时，通过已建立从头部IP到长尾内容全面覆盖生态内容体系，喜马拉雅现有多元化变现渠道已遭验证，已然形成全链条生态布局。

　　在业内看来，喜马拉雅IPO预示着在5G、AIOT等技术推动下，内容付费、广告、智能硬件变现场景成为“耳朵经济”浪潮的登陆场，而在荔枝、蜻蜓的夹击，未来国内音频市场竞争格局只会更加焦灼情况下，喜马拉雅还能继续受资本市场青睐吗？

　　前三年营收超80亿 付费订阅服务贡献最多

　　受疫情影响，2020年音频市场迎来前所未有发展机遇。不仅包括喜马拉雅在内，诸如荔枝、蜻蜓FM等这一类老玩家赚的盆满钵满，也吸引到腾讯、字节跳动等新入局者涌进了音频市场赛道。

　　喜马拉雅成立于2012年，通过搭建广泛内容生态，目前已是国内音频市场领域的独角兽。

　　从收入增速看，据招股书显示，2020年贡献超过17亿元收入来自付费订阅服务，占比达43.3%。而在2021年第一季度，喜马拉雅移动端付费用户达到1390万人，付费率达13.3%。

来源：喜马拉雅招股书

　　能够做到保持用户高速增长和付费用户的喜爱，喜马拉雅主要得益于两个方面。一是多元化业务架构作为“外因”，据招股书披露，目前喜马拉雅主要包括付费订阅、广告、直播、教育服务以及其他创新产品和服务。通过多渠道变现形式，2018年至2020年以及2021年一季度，公司营收分别为14.8亿元、26.8亿元、40.5亿元和11.6亿元，换言之前三年喜马拉雅营收总额已超80亿元。

　　二是庞大且丰富的内容生产模式作为“内因”。通过融合PGC(专业生产内容)+PUGC(专业用户生产内容)+UGC(用户原创内容)三种主要商业模式，喜马拉雅已形成了通过培育优质内容和扶持原创精品内容促进用户持续增长的生态闭环。

　　其中包括优质IP(德云社、三体等)专业内容，也有泛知识领域的金融、文化、历史类专辑，又有泛娱乐领域的小说和娱乐类专辑，以及适合少儿跟中老年等经典内容，甚至还有音频播客、音频直播的形式。据招股书显示，喜马拉雅涵盖了泛知识及泛娱乐在内的100品类，内容版图已扩张至有声书、音乐、相声评书、情感生活、历史、商业财经、人文、教育培训、旅游、健康养生、二次元等多个品类。

　　反馈到实际数据上会更加直观。截至2021年3月31日，喜马拉雅平台上已经累积了包含100个品类的2.8亿条音频内容。其中喜马拉雅全场景流量月活跃用户达到2.50亿，包括移动端月活1.04亿，IoT(物联网)及其他开放平台用户1.46亿；以用户时长计算，2018年到2020年，其移动端用户日均收听时长从平均123分钟增长至141分钟。或受益于此，2020年喜马拉雅广告收入增速达到了73.9%。

　　在业内看来，随着网络知识付费观念逐渐遭社会大众所认同，为音频平台打开商业变现通路，更使音频平台变现渠道更为多元化。而喜马拉雅通过优质内容积累和庞大用户规模，意味着其多元变现渠道已遭市场验证。通过吸引更多的内容创作者，从而带来了更大的用户基础，用户也反哺内容创造者，打造了更加优质的音频内容，形成良性发展的生态闭环。

　　AIOT或成音频市场未来新赛道 依托创新为内容赋能