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兴证策略:科创50最为抗跌 科创长牛方兴未艾

  展望:8月份A股市场处于震荡颠簸期。前期涨幅过大、预期过高、交易过度拥挤的赛道股已经如期补跌,金融地产等低估值低成长传统产业板块出现补涨或修复,但是,基于中期基本面判断,系统性的风格切换很难出现,科创成长方兴未艾。建议趁颠簸期,继续掘金市场关注度不足的科创“小巨人”。投资策略:建议以长打短、大智若愚,趁短期行情震荡而优化持仓组合,逢低耐心布局优质成长股。不建议在悲观恐慌情绪下降低仓位。配置层面:成长依然是推荐的核心主线,但是更关注性价比,更关注赔率更好的方向与个股。包括:1)长期性价比高的“小而美”科创小巨人;2)中报超预期的绩优股中,寻找能够穿越周期属性、具有新的成长阿尔法个股;3)那些基本面不太亮丽领域,提前布局下半年有转机的资产,稳增长“新基建”方向。立足长期而拥抱未来的核心资产,在注册制时代,可以聚焦以下方向来淘金科创小巨人:1)高端制造;2)新能源链条;3)AIoT;4)生命科学。

  本周欧美市场普遍下跌,标普500收跌1.4%,道琼斯指数下跌1.7%,纳斯达克指数下跌1.9%,德国DAX跌幅达1.3%,恒生指数下跌5.8%。A股同样出现调整,本周上证综指收跌2.5%,深证成指收跌3.7%。美国8月费城联储制造业指数为19.4,低于预期23,前值21.9;就业指数32.6,前值29.2。美国8月14日当周初请失业金人数为34.8万,为新冠爆发以来的新低,预期36.3万人,前值37.7万人。美联储7月会议纪要显示,委员们认为经济已达通胀目标,对就业增长的进展“接近满意”,年内Taper是合适的,但仍密切关注Delta病毒对经济复苏的影响。宏观经济数据不及预期、信贷缩量等因素造成A股短期回调压力,叠加本周三美联储会议纪要暗示年内Taper为大概率事件,外资恐慌出逃,中证1000(-2.3%) 、中证500(-2.4%)以及沪深300(-3.6%)大幅回落。市场预期在下周Jackson Hole年会上,美联储将为接下来货币政策趋于收紧定调,美元指数由此上攀,本周涨幅高达1.1%。此外,市场对Delta病毒加速传播重创能源需求担忧情绪浓厚,原油期货连续7个交易日下跌,本周跌幅达6.9%。年内Taper信号引发外资恐慌撤离,叠加宏观经济数据不及预期等因素,投资者风险偏好下降,资金保守转流入金融地产等低估值传统产业板块,非银金融(3.6%)市场表现靠前。《关于召开白酒市场秩序监管座谈会的通知》引发投资者对白酒行业盈利能力的担忧,恒瑞医药上半年净利润同比增0.21%创下2003年以来最低纪录,引发对集采政策和行业盈利的悲观预期,叠加近期投资者特别是部分海外投资者担心“共同富裕”等政策方针对高端消费和社会服务等可能带来压力,本周食品饮料(-9.7%)、医药(-7.7%)、消费者服务(-5.7%)回调较大。

  上证综指跌2.5%,创业板指跌4.6%,上证50跌4.5%,沪深300跌3.6%,融易资讯网()消息 ,中证500跌2.4%,中证1000跌2.3%,科创50跌1.5%,茅指数跌6.6%,宁组合跌6.6%

  市场风格:本周表现相对较好的是:小盘指数(-2.1%),金融风格(1.4%),低市盈率指数(-0.7%),亏损股指数(-0.3%)。本周表现相对较差的是:大盘指数(-3.9%),消费风格(-7%),高市盈率指数(-5.1%),绩优股指数(-9.2%)

  指数估值:上证综指(13.8倍、历史分位34.2%) ,沪深300 (13.4倍、历史分位45.8%)。全部A股 (19.7倍、历史分位48.1%),创业板指(57.9倍、历史分位64.9%)

  行业估值:本周PE估值前三的行业分别为:国防军工(69.6),计算机(50.8),电子(45.1),本周PE估值后三的行业分别为:银行(5.8),房地产(6.8),建筑(7.8)。本周PE分位数前三的行业分别为:汽车(83.1%),电力设备及新能源(79.1%),食品饮料 (70.4%),本周PE分位数后三的行业分别为:传媒(0.1%),房地产(0.2%),非银行金融(1.4%),相对PE估值前三行业为国防军工(5.4),计算机(3.9),电子(3.5),后三行业为银行(0.4),房地产(0.5),建筑(0.6)。

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