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“网红面膜”敷尔佳IPO:毛利率比肩茅台 无证代理被质疑传销

核心提示:

【直报网北京9月21日讯】(凤凰网科技)1.近4年狂揽23亿元,2021年综合毛利率达81%,敷尔佳被称作“医美面膜印钞机”。靓丽的业绩之下,也引来诸多质疑:仅6名研发人员,产品科技含量几何?“自然人经销+返利”分销联盟模式是否涉嫌传销?

2.凤凰网科技调查发现,“发展下级”“入门费”等问题,在敷尔佳联盟经销商中十分常见。一名自称为敷尔佳官方授权的经销商表示,只要上交198元和598元费用,就可成为敷尔佳代理,该费用并不直接用于产品购买。

3.2021年,敷尔佳启动过一次 IPO,并计划募资 3 亿元用于补充流动资金。然而, 敷尔佳却在2019 年、 2020 年大手笔分红10亿元,占这两年净利润总和近 70%。是否为上市圈钱?外界对于敷尔佳 IPO 动机提出质疑。

利润比肩茅台、微商捧红的医美面膜品牌敷尔佳,终于要上市了。

近日,哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司(以下简称“敷尔佳”)顺利过会,这意味着A股迎来来“医用敷料第一股”。敷尔佳此番IPO拟募资18.97亿元,用于生产基地建设、品牌营销推广,以及补充流动资金。

成立不到5年的敷尔佳,在4年时间内狂揽23亿元,2021年综合毛利率达81%,被称作“医美面膜印钞机”。

仅有6名研发人员、研发投入远低于行业水平公司,产品科技含量几何?“自然人经销+返利”分销联盟模式,能否摆脱传销嫌疑?靓丽的业绩之下,其也引来市场诸多质疑。

暴利医美面膜

成本10元售价百元

爱美人士对于敷尔佳不会陌生,其生产的白膜、黑膜等产品均为大热的网红产品。

敷尔佳创始人为哈尔滨人张立国,早年从事药品代理和批发生意。2012年,张立国看到了美容整形修复产品的机会,于是进军护肤品领域。2017年,敷尔佳应运而生,产品覆盖医用敷料产、功能性护肤品。

敷尔佳踩中了功能性护肤品兴起的风口。 2018年左右,薇姿、理肤泉等国际品掀起了功效护肤热潮,一大批打着医疗美容、术后修复的面膜品牌相继涌现。其中,具有“械字牌”资质的敷尔佳、可复美、创福康,被微商们包装成“即可美容又能医疗”的医美面膜,进行大肆推广。

所谓的医美面膜,其实就是医用敷料,通常是医院开给皮肤病患者或医美手术后的人群使用,可用于修复皮肤、愈合伤口。区别于普通面膜包装注册的“妆字号”,这类医用敷料属于国家二类医疗器械,为“械字号”。

“械字牌“滤镜加持下,敷尔佳业绩快速增长。招股书显示,2019年至2022年上半年,敷尔佳营业收入分别为13.42亿元、15.85亿元、16.50亿元、8.17亿元,净利润分别为6.61亿元、6.48亿元、8.06亿元、3.57亿元。

相比营收,敷尔佳的毛利率更引人注目。2019至2020年,敷尔佳毛利率均在76%左右,2021年更是高达81.95%。

图|敷尔佳毛利率与同行对比

毛利率81%是什么概念?不仅超出了美妆行业70%毛利率的平均值,更是大幅超出科技巨头苹果43.8%(2021年第四季度数据)毛利率,距离A股白酒行业巨无霸茅台的91.62%(2021年数据)毛利率只相差不到10个百分点。

敷尔佳对“暴利”作出了解释:公司收购北星药业后,主要采取自主生产模式获得主营业务产品,公司享有生产环节利润。

但实际上,低成本、高售价,才是决定敷尔佳“暴利“的关键。

凤凰网科技查询敷尔佳天猫旗舰店,发现其明星产品敷尔佳白膜医用敷料售价为148元/盒;黑膜价格则为199元/盒,均为一盒5片,这意味着单片价格高达25-40元不等。

而根据敷尔佳披露的问询函,2020与2021年,敷尔佳医用敷料和面膜采购单价则分别为9.12元/盒和10.17元/盒,以及9.8元/盒和9.49元/盒。

也就是说,市面上售价148元/盒、199元/盒的敷尔佳面膜,成本仅10元。

无任何资质就能代理

被质疑传销

敷尔佳快速兴起,也与其建立起的独特经销体系有直接关联。

尽管近年来敷尔佳积极铺设电商渠道,但它真正的收入大头,还是线下经销渠道。2021年,敷尔佳10.86亿元营收来自于此渠道,占比总收入的65.83%。

(责任编辑:admin)