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　　一边厢，小红书自2020年起在官网停止了用户数据资料更新，阻断了外界主动获知其官方、最新情况的唯一方式；另一边厢，小红书却受到资方青睐，屡屡传出高估值。 

　　企查查显示，小红书融资历程始于2013年，融资更新止步在2018年。值得注意的是，2016年获腾讯领投资1亿美元后，2018年又获得阿里巴巴领投共融资超3亿美元，小红书由此被资本寄予了厚望。 

　　早先有市场消息称，小红书此次上市可能会使公司的估值超过100亿美元，明显高于最新的估值60亿美元，相对去年同期网传的E轮融资之后的50亿美元更是高出一大截。 

　　“小红书在私募阶段100亿美元的估值可能相对偏高”，香颂资本沈萌向《投资者网》表示，“虽然小红书在中国消费者心目中具有很强的消费指导价值，其品牌形象已经深入人心，而且缺少其他实力相当的竞争对手，但其实际上业务和业绩模式仍然‘传统’，依赖第三方流量合作、带货等常见方式，所以在品牌形象背后并没有太多模式创新，更没有什么技术创新的价值。” 

　　电子商务智库海豚智库首席执行官李成东向《投资者网》表示，“虽然走品牌广告路线的小红书流量增长较快，但主要市场在内地的小红书如果要支撑100亿美金的高估值恐怕还需要在海外市场下更大的功夫。” 

　　单一商业模式短板凸显 

　　每个平台都有自带的标签，每个平台也都制造着标签。 

　　然而，对于平台而言，无论外界多么喧闹，最重要的仍然莫过于对于自身盈利模式与变现通道的开发。那么，以“分享”为标签的小红书在这方面有何部署呢？ 

　　从公开资料上看，小红书主要有企业号营销板块、笔记板块和社区电商三大板块，交叉对应着电商业务、以KOL/KOC（关键意见消费者）为目标的广告业务和会员业务。 

　　广告业务或为其核心业务。早先，微播易发布《2020年度KOL社交媒体投放分析报告》称，2020年广告主在各个社交平台投放金额TOP5，分别为新浪微博、小红书、微信公众号、抖音、B站。小红书成2020年度最强黑马，2020年广告主的投放金额增长了119.42%。 

　　小红书效果营销市场负责人佩恩曾公开表示，“2020年月活用户过亿的小红书已经成为广告主争相入驻的营销主战场。”另有传言称，2020年度广告收入占据了小红书总营收的 80%。 

　　如果传言属实，那么小红书的收入来源就显得非常传统、过于单一。 

　　此外，虽然小红书与电商的结合让市场充满了想象的空间，但是小红书后发的电商业务似乎并不具备优势。 

　　“电商行业一旦通过构建多边网络效应快速形成规模优势的护城河，就容易出现所谓‘赢者通吃’的现象。除非，非头部企业采用全新的引流模式或通过获取的新细分市场来撬动已有市场。”上海财经大学电子商务研究所执行所长崔丽丽继续向《投资者网》表示，“比较偏重于精致生活偏好客群的小红书，有机会在某些特定的细分领域，通过电商进行流量的价值转化，但体量应该较难与既有电商平台相比。” 

　　“小红书曾经做过自营电商业务，但是效果并不太好。目前小红书的电商业务确实需要持续观察”，李成东向《投资者网》表示。 

　　其实，从2014年开始，小红书已经持续在电商领域不断发力。据悉，小红书电商包括自建仓储、自建客服，并随之搭建起一套包括采销、仓储物流、客服等所有环节的电商链条。然而，数年过去，小红书电商的成绩显然是差强人意。据《财经》消息称，小红书2018、2019年两年的GMV目标均未达成。这中间的尝试显然是学费不少，小红书甚至在2018年开设了多家线下实体店“Red home”，然而2020年初疫情期间均已关闭。 

　　在涉及经营模式的公开信息极少披露的现状下，目前市场能做的或只剩下等待更多信息的披露，可以确定的是，小红书如果要上市，标签或不可止于“分享”二字，商业模式也不可过于单一。（思维财经出品）