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为什么不计提减值？可能是紫鑫药业的存货规模实在太大了，即使是按照1%的比例计提，也会出现6756万元的资产减值损失，而其2019年全年的净利润，也不过7024万元。

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神秘的大客户？

除此之外，紫鑫药业的减值风险还蔓延到应收账款的头上。

相比2015年末5.52亿元的应收账款，紫鑫药业2019年末应收账款高达11.52亿元，整整翻了一倍。相应的应收账款周转天数，也猛增至2019年的434天。按照这个节奏，要1年多才能收到货款。

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紫鑫药业的公告显示，2019年末应收账款前五名如下，合计金额为2.55亿元。其中，只有8826.7万元的账龄在1年以内，另外一半以上的账龄都超过了1年。

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面对这么多长账龄的应收款，紫鑫药业计提坏账的比例却比被ST的康美药业还要低出许多。其4-5年的计提比例，相当于康美药业1-2年的水平。

还记得2010年紫鑫药业隐瞒的上下游关联交易吗？2017年以来，紫鑫药业前五名客户和前五名应收款中，同样存在可疑之处。

以目前欠款最多的香港莱斯美特有限公司（以下称香港莱斯美特）为例，这家公司是2018紫鑫药业的第三大客户，当年从紫鑫药业采购了8150万元的人参系列产品，目前仍欠款7153.67万元。

香港查册中心的资料显示，这家公司成立于2017年1月，注册资本仅1万港元，唯一的董事是一个叫做徐挺的中国人。根据其身份证号码推测，徐挺的户籍地为吉林长春，1991年8月出生。

由于在中国香港地区注册公司必须由第三方秘书公司代为办理业务，香港莱斯美特在注册时的代理公司为港丰集团（香港）有限公司，成立于1997年，资历较老。

奇怪的是，有媒体在2018年10月质疑了这家公司作为大客户的真实性之后，香港查册中心资料显示，2018年12月，港丰集团（香港）有限公司就递交了辞职申请，不再担任其秘书公司，接替者为一家刚刚成立不久的秘书公司。

《市界》发现，这家秘书公司叫作香港汇富企业顾问有限公司，恰巧成立于2018年10月，只有一位来自中国的董事，且注册资本也只有1万港元，但名为陈晓妍的董事登记的是护照号，因此无法推测其户籍地。

简单来说，就是紫鑫药业的第一大欠款方前脚刚被质疑，后脚就收到代理秘书公司的辞职申请，由资历尚浅的新公司接手，这种变化一定程度上降低了香港莱斯美特的信任度。

在2019年的公告中，紫鑫药业还曾经表示，香港莱斯美特从公司采购的人参系列产品已经销售了60%左右，对方将在2019年10月底前结清欠款。但截至2020年4月，欠款还挂在账上。

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值得一提的是，为紫鑫药业连续13年提供审计服务的中准会计师事务所，曾经是国内首家因单位行贿案被处罚的会计师事务所。

在紫鑫药业被证监会处罚的2010年，在审计报告上签字的是中准会计师事务所的张忠伟和刘昆。

之后，张忠伟于2014年入职紫鑫药业担任财务总监。而刘昆则在“消失”几年后，从2015年开始连续5年担任紫鑫药业的签字会计师，目前已达到法定的连续服务时间上限。

算算这些年紫鑫药业从资本市场取得的数十亿融资，再回头看看它欠下的一屁股债，加上难以变现的巨额人参，以及一堆回收艰难的应收款，说紫鑫药业是资本市场上的传奇也并不为过。

奇妙的是，每一次被媒体质疑、被证监会问询，紫鑫药业都能“义正严辞”地给出回复。

但眼下，面对大量债务逾期的硬伤，紫鑫药业还能安然无恙吗？