同飞制冷收现比低于1去年净利降 应收款大增屡涉坏账

　　中国经济网编者按：12月9日，三河同飞制冷股份有限公司（以下简称“同飞制冷”）首发上会，保荐机构为中天国富证券。同飞制冷拟于深交所创业板上市，计划公开发行股票数量不超过1300万股，拟募集资金5.46亿元，分别用于精密智能温度控制设备项目、补充流动资金项目。 

　　同飞制冷报告期内销售商品、提供劳务收到的现金持续低于营业收入，且2019年增收不增利。 

　　2017年至2020年1-6月，同飞制冷实现营业收入分别为3.34亿元、3.78亿元、4.19亿元、2.41亿元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为5447.30万元、7770.48万元、7404.77万元、4970.89万元。 

　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为1407.46万元、8075.30万元、4290.52万元、4217.29万元。销售商品、提供劳务收到的现金分别为2.50亿元、3.36亿元、3.09亿元、1.70亿元。 

　　报告期内，公司主营业务收入分别为3.29亿元、3.72亿元、4.14亿元、2.39亿元，主营业务收现比率分别为75.94%、90.16%、74.59%、71.26%，均低于1。 

　　2017年至2020年6月30日，同飞制冷总资产分别为2.65亿元、3.27亿元、3.96亿元、4.59亿元，总负债分别为3225.00万元、3644.92万元、5034.06万元、6396.85万元。 

　　公司报告期内没有短期借款。报告期各期末，货币资金余额分别为1564.67万元、9360.01万元、6969.82万元、2122.26万元。 

　　2016至2019年，同飞制冷先后进行过4次现金分红，分别为2000万元、1500万元、1950万元、1950万元，合计7400万元。值得注意的是，2016年和2017年两次现金分红全部进入实控人家族的口袋，而最近两年的现金分红实控人家族也揽走了97%。 

　　2017年至2020年6月30日，同飞制冷应收账款账面余额分别为6815.96万元、7463.11万元、1.16亿元、1.25亿元，应收账款账面价值分别为6265.24万元、6886.18万元、1.09亿元和1.18亿元，占同期流动资产比例分别为31.28%、25.91%、36.81%和36.39%。 

　　2018年、2019年公司应收账款增速上升分别为9.49%、55.90%，而同期营业收入增速下降分别为13.16%、10.78%。公司应收账款周转率也在下降，分别为5.58、5.29、4.38、2.00，但仍高于同行业可比上市公司平均应收账款周转率2.41、2.39、2.26、0.85。 

　　同飞制冷应收账款回款被遇难题，多家客户应收账款逾期，要么经营困难，要么破产重整。报告期内，公司应收账款逾期金额分别为1838.53万元、2926.38万元、2496.41万元、1429.58万元。 

　　2017年至2020年6月30日，同飞制冷存货金额分别为5228.92万元、4831.18万元、4827.77万元、6111.48万元，占流动资产的比例分别为26.10%、18.18%、16.37%、18.90%。存货周转率分别为4.21、4.56、5.42、2.69，高于同行业可比上市公司平均存货周转率2.25、2.31、2.33、1.13。 

　　同飞制冷四大类产品中，有两类产品价格持续下滑。2018年至2020年1-6月，液体恒温设备销售价格分别为7706.97元/台、7152.60元/台、6995.12元/台，下降幅度分别为7.19%、2.20%。纯水冷却单元销售价格分别为17.95元/台、16.65元/台、13.87元/台，下降幅度分别为7.27%、16.68%。 

　　2017至2019年，同飞制冷的毛利率持续下行，分别为40.17%、38.66%、36.84%，2020年上半年才回升至38.24%。公司毛利率高于同行业可比上市公司平均毛利率37.68%、37.38%、35.10%、34.15%，2019年和2020年上半年与高澜股份、佳力图、英维克三家可比上市公司相比，毛利率最高。 

　　2017至2020年1-6月，同飞制冷销售费用率分别为5.15%、4.90%、5.63%、4.70%，低于同行业可比上市公司平均销售费用率11.44%、10.86%、9.79%、8.13%。公司销售岗位人员数量分别为31人、36人、46人、52人。而可比上市公司如佳力图、英维克销售岗位人员数量都在百人以上。 

　　同飞制冷销售人员虽有增加，然而其人均创收金额却在持续下滑。2017年至2019年，公司销售人员的人均创收分别为1077.06万元/人、1049.49万元/人、909.92万元/人。 

　　同飞制冷实控人张国山曾存在以高估的土地使用权、房屋进行增资的瑕疵。彼时，张国山增资时按土地使用权评估价值为532.70万元，房屋建筑物评估价值129.36万元，合计 662.05万元增资。而张国山当初取得前述土地、房屋所支付的成交金额仅为132.3万元。 

　　中国经济网向同飞制冷证券部发去采访提纲，截至发稿未收到回复。  

　　工业制冷设备生产企业拟创业板上市 实控人家族持股97% 

　　据招股书，同飞制冷主营业务为工业制冷设备的研发、生产和销售。公司自成立以来，一直致力于工业制冷设备的研发。